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1.紅杉資本

知名合伙人：沈南鵬、計越、周逵等

投資特點：賭賽道是紅杉的傳統。2008年之前紅杉投資了高德軟件、大眾點評、奇虎360、網秦、博納影業等項目，那時紅杉的章法并不明顯，處于四處撒網階段。2008年投資樂蜂之后，紅杉逐漸看清并在互聯網領域中選定電商、旅游出行、O2O和垂直社區、互聯網金融等四條賽道（2008年集中投了幾個教育項目，后來只零星投了二、三個項目，基本上放棄了這條賽道）。這些行業的共同特點就是“離錢近”，即便是社區也是專注于某類話題的垂直社區，變現路途比較清晰。而除了抓熱點賭賽道，紅杉還有深耕賽道、在同一領域“多點占位”的習慣。比如，在化妝品電商領域，它同時投資了聚美優品和樂蜂網，在在線旅游市場，驢媽媽和途牛網都多次被紅杉下注；而在訂餐領域，它不僅入股了餓了么，還投資了南京的零號線；在新興的O2O本地生活領域，紅杉同樣在尋找多處下注的機會。

沈南鵬投資觀點：

1.今天移動互聯網的投資機會可能就少于兩年前，兩年以前移動互聯網可能占到紅杉中國早期基金40%的投資比例。

2.在移動互聯網的方向上，將來細分的垂直領域，尤其跟一些傳統的行業相結合的這些方向上面，往后面有更多的創業機會。未必大家都要找這么巨大的量，非要一個應用所有人都用。中國很多行業里面還有很多機會，如何去結合移動互聯網的特征，移動互聯網的手段來改造傳統的一些行業，這個里面會涌現出很多的創業機會。這也是我們接下來兩三年最重點關注的地方。

3.跟產業上下游進行了解，找到原有的垂直行業原有這些公司他們的軟肋在什么地方，用互聯網的方式去找到對應原有的現有公司的軟肋，發現原來它的哪些優勢在互聯網面前變成了弱勢，這樣的話，有可能進行彎道超車，在這個過程中，我覺得會有很多機會，但這個方向上，創業到成功的時間比較長。

4.在移動互聯網方向上面，接下來持續有機會的還是游戲領域，這個領域無論是從中國過去的發展，從PC到WEB，到原來的Social到移動，每次的變革里面都會發現一些新的公司冒出來，過去一些公司某個領域已經做得很強，但是每次的轉型過程中都會有新的機會出現，這里面推陳出新的機會很多。而且接下來隨著運營商的優勢會在用戶收費，接下來三到五年，游戲創業者應該還是說黃金的時間。因為運營商這樣的體量比如說數據分析、計費，整個的環節上面，我覺得還會給這個產業能夠帶來巨大的價值。

5.像實用工具，基于社交的一些通訊跟娛樂相結合的這種應用，現在好象機會越來越少。而且工具類的領域都被巨頭們掃過一遍，后面通用型的工具里再出現新的公司，難度也非常大。

6.作為投資人需要對大格局有所把握，例如在電商行業中，不見得每一個垂直領域都能成功，但用戶使用頻率較高，相對線下渠道比較復雜、毛利率比較高的可能會有機會。

7.微信朋友圈天然把用戶進行了切割和細分，你每個一群群的用戶，其實就是一個天然的，相對目標明確的用戶群，而且這里面的互相之間產生轉發、溝通的效率非常高。這里其實有很多好的創業的機會。

8.目前比較熱的就是軟硬件的結合，從投資者角度看，我們這方面是相對謹慎的，這里面我們覺得相對風險極高。目前的一些應用并沒有特別好的抓到用的核心的痛點。事實上，目前除了小米以外，類似的公司很難出現。

9.中國早期的針對企業的應用一直沒出現好的公司，但事實上企業的應用，有可能是不是像過去游戲一樣。中國游戲隨著互聯網起來之前，中國是沒有游戲行業的，國外有巨大的單機版游戲，中國沒有。隨著互聯網來臨，在線游戲是一個巨大的機遇。過去針對企業方面的軟件，或者是這方面的服務應用，中國基本上是一個小數點都不如，但中國到了人口紅利消失的階段，每個企業面臨著巨大的成本壓力，以及企業如何面對粗放式的增長到了盡頭，怎么提高自己的效率，這方面IT的作用越來越明顯。我覺得隨著移動的結合，這方面我覺得會有很多公司冒出來，這方面我覺得中國需要時間，但長期來看，一定會出現，這種需求會同時一直有。

2.IDG

知名合伙人：熊曉鴿、周全、章蘇陽、李豐等

投資特點：IDG是賭選手的典范。2005年之前，IDG發現了許多優秀的互聯網創業者并在早期就給予投資，包括搜狐、騰訊、攜程、當當、百度、土豆等。2005年之后IDG似乎失去了靈性，不但錯過了電商這一塊的機會，所投項目中成功上市的也不多。不過前幾年他們開始賭賽道，這次他們賭的是移動互聯網。

投資策略：還是看大的市場方向、項目的成長性、團隊做大的能力和模式創新性。

李豐投資觀點：

1. 過去兩三年中，淘寶網銷售中度個人消費品和輕度家庭消費品，包括化妝品及一些基礎食品、用品。目前85后人群到了買房子、生孩子的階段，因此淘寶網的品類已經覆蓋到重度家庭消費品，即將發生、正在發生的增長最快的品類是家居、裝修品類以及家庭使用、家庭飲食方面。以此類推，接下來兩年應該是重度個人消費品和家庭消費品。當85后成長到32歲成為中堅力量時，他們對品質的要求驅動他們去購買高價、品質好的商品以及重家庭消費品(柴米油鹽)或者去給父母買東西。

2.游戲依舊會很賺錢。80后、90后幾乎在同一時間上開始接觸游戲，90后培養了更好的付費可能性，并且90后對游戲的持續周期比80后長。八卦和十三年前的門戶網站對于當時年代的80后誕生的需求是同樣的道理，只不過現在是在移動端。90后對社交的隱私保護更重視，個性化要求更高，更愿意參與娛樂的制造。90后對待工作方式是依次是快樂、學習、物質，將會出現越來越多的自由職業者，以自己的技能換取生活方式。

3.用戶在經歷了第一撥移動互聯網的興起之后，大家對高質量內容的需求變得越來越多了，這是一個顯著的趨勢。另外一個背景是，我們發現叫做傳統媒體當中具有媒體內容制造能力的人，這些人歷史上第一次開始離開傳統媒體進入了創業狀態，這個以前幾乎從沒發生過。這些人當中有很多具有非常好的生產內容、編輯內容的能力，他們開始第一次系統性的離開了傳統媒體，進入到了新的移動互聯網環境，來參與內容的制造、編輯、整理和推薦這樣的工作。

4.不管是商品還是服務等行業的變革，都是來自于用戶驅動，這個始終還會是個機會，我們叫用戶成熟度和消費能力的變化所帶來的線下商業模式的不足或者叫做需求的未滿足。

5. 很小眾的網站它也有它的價值和被人利用的前景。從互聯網上看這一切是通過搜索引擎的方式連起來的，你能接觸到各種網站。但是在移動上現在的問題是，如果我們只靠應用商店來分發的話，它顯然只有頭部的，大家都用的應用會被重視，而那些小而美的東西會因為什么被人發現、被人記住，從而被人使用，而體現價值，這是再往下來看的一個機會。

3.DCM

主要合伙人：林欣禾、盧蓉

投資特點：DCM中國堅持七人的小型投資團隊，并且只投早期、只投美元、只投TMT，并非廣撒網撲向各個熱點領域進行投資，而是堅持投資是智力密集型工作，所投必是精品。其投資案例中，成功上市的包括58同城、唯品會、當當網、前程無憂、人人網、易車網等，以及高成長性或豌豆莢等。

林欣禾投資觀點：

1.硅谷的生態圈只Care產品，團隊過幾年就散掉，但在中國，要投就投能帶領公司上市的創業者。所以DCM在做投資決策時，首先考慮的是這個團隊是否在做一個公司，是否能夠和華爾街溝通，是否有品牌意識。

2.未來的話，在B2C領域主要看好在線教育，2015年還有發展機會可以沖一沖。

3.國內企業正規化管理的時間點還沒到，市場還存在教育的空間，到時候企業服務會往上走。

4. 我們要投一個項目，之前那個合伙人一定要對那個項目有一定深度了解,不是靠看一些報紙，看一些講課就懂，應該是說在領域里面有投過，自然就有經驗。

4.經緯創投

知名合伙人：張穎

投資特點：2010年之前，經緯成功投資了分眾和愛康國賓，2011-2012年經緯開始布局移動互聯網。目前經緯創投聚焦于移動社交、互聯網金融、智能硬件、O2O以及企業級服務等領域，每個領域有三到五個人員共同負責，在國內已經投資超過190家公司，成為國內投資移動互聯網項目最多的基金。眾多知名公司中都浮現了經緯創投的身影：移動社交公司如陌陌、nice；移動購物應用如口袋購物；手機打車軟件如快的；O2O公司如餓了么等。張穎為公司設計了人海戰術，目前投資團隊有四十多名成員。他希望經緯未來能有30到40個投資團隊去找案子。

張穎投資觀點：

1. 經緯到今天在國內已經投資超過190家公司，任何一個時間點我們都有30家公司在融資、M&A或準備上市。這么多家公司以及背后頻繁發生的溝通與交易，使得我們在某種意義上，變成一家擁有豐富樣本的“大數據”機構。我們對市場上任何一點風向、對所有主流投資機構的策略甚至每一個GP個人傾向的細微變化都極其敏感，也更容易基于此對某種趨勢做出預判。

2.在未來10年內，中國互聯網/無線新興公司占GDP的份額將越來越大、前景也必然越來越光明。但物極必反，國內的VC行業在2011年有過一個短暫的高峰然后由于窗口期的問題在2012年迅速回冷，由熱轉冷的變化僅僅發生在幾個月之內。

5.紀源資本

知名合伙人：符績勛、李宏瑋、童士豪等

投資特點：在紀源資本內部，投資主要圍繞TMT及消費健康兩大主題。成立初始紀源資本定位于關注成長型企業的投資，集中在B輪到C輪階段，但這樣的思路在近幾年悄然發生了改變。他們表示，之前的4—5年一直在深化對行業的認識，接下來會深化垂直領域，每個合伙人都會往垂直領域扎根。比如合伙人符績勛更多地關注旅游、汽車、房產等在線垂直領域，另一位合伙人李宏瑋則會在金融、游戲、可穿戴方面聚焦。

李宏瑋表示，他們目前比較關注三個方向：第一就是物聯網，這是一個跨界的商業模式，是軟件、硬件和數據結合的一個點。同時它也是跨中美的鏈條：美國有帶動新事物的精神跟欲望；而中國則有全球第一的供應鏈跟廠家，大部分產品會在中國制造。紀源資本在中美兩地加起來投了十家企業，其中中國八家，美國兩家。第二是通過移動互聯網去中心化的商業模式。這是一個相對比較新的市場，還沒有巨頭，所以給了創業者新的機會。紀源資本關心的另一個趨勢，就是跨境的活動。而其中，跨境電商是在中美觀察到的最明顯的點，而且這個趨勢是雙向的。

符績勛觀點：

1.幾個趨勢是大家值得關注的：一個是經濟模式的變化。我覺得移動化導致Sharing

Economy“分享經濟”。第二個趨勢是圍繞智能化的開發，包括智能家具和智能終端。現在看到的可穿戴只是一方面，未來它可能會變得更重一些，因為后面你要做的東西——智能家居，過程就是一個大數據（累積的過程），通過硬件的方式來累積對用戶消費，用戶習慣的了解，最后做出不同的推薦。第三個我覺得是圍繞企業和企業端的服務。企業現在通過有大量的中小企業，其實是沒有被服務到的，他們現在用的軟件，用的都是非常簡單，之前的發展規律，都是通過投資，通過家人來運作，但是現在效率越來越重要了，所以企業的軟件還有想象的空間。

2.有時候你花了大量的錢去教育這個市場，之后怎么把錢花好，也是很重要的。只有算出經濟效益、經濟模型的時候，你的錢才花得到位。但是當你算不清楚的時候，你發現你很容易花出去，但是后面的收入，并不一定可以長出來。

3.移動端還有一個考慮就是它必須牽扯到交易，對于一個用戶來說，如果我點擊網頁還要跳轉到另一個地方，是沒有很好的價值的。移動端擁有了服務的性質，如果僅僅是一個入口，它的價值也是有限的。你要把用戶更好的抓住，就肯定要把交易這個環節做起來。

李宏瑋觀點：

1.現階段，從投資的角度，看的更多是針對C端的模式，關注圍繞用戶消費數據這樣的公司。但這里的數據是源頭，而不是單單是一個商業模式，不是賣一個產品的問題，更多是積累用戶的消費行為。從數據里面開始來做事。GGV在投互聯網的時候，其實我們還是更多的圍繞著我們到底面向的用戶是誰？圍繞這個用戶去考慮這個事更重要。你要理解用戶才能理解最能夠使用的商業模式。比如眾籌平臺是一種平臺，可是它面向的用戶現階段更多是一類企業。當然我們的問題更多的是能不能做大，那個領域是多大？每個領域都會接觸，但是更多的還是說以C端為出發點，我們先考慮最大的市場，之后再來看考慮后續有沒有細分的市場可以延伸出來。

2.移動電商實際上還沒有真正起來，還沒有看到千萬級市值的公司，但我相信兩三年之后一定會有，不是三到五年，是兩到三年。實際上已經開始了，可以分析用戶移動購物的習慣，其實頻率是越來越高的。我們在投資的公司，包括最近在國內也有幾家在布局的公司，我看到他的移動電商的量往上走得比較快，一個月內可以翻五到十倍的。

3.移動金融這一塊從真正敢于去理財，需要一定的培育。中國互聯網金融是一個可以做長線的領域，但是現階段是要慢慢經營的市場，所以要先把這個C端做好。在今天的新互聯網時代，你要真正作出平臺性的公司，不會是一跳進去，就出來了，如果已經是存在的市場，其實大佬都在做，但如果說兩到三年還有機會的領域，必須是今天要培育出來的，但這個培育需要從產品的設計、從流程的優化做出來。

4.投游戲的有兩種不一樣的商業模式：一種是投內容，比如工作室。這就是賭它一款產品能成名，跟拍電影一樣，你要有大作才能有利潤。從這個角度來說，退出的途徑更多的是現金流很好可以分紅或者被收購。第二種就是找平臺。像發行，擁有了渠道跟用戶，可以找不一樣的內容，分散掉所謂單一產品集中度的問題。發行模式的好處是收入會相對比較穩定，從預測的角度會比單一產品好一些。

5.其實游戲的玩法在很多互聯網尤其是移動互聯網產品里面，是可以帶動出來的。就說我們的移動應用，新手的導入，其實可以借鑒很多游戲新手的玩法，把它變成更人性化。第二方面，所謂社交跟虛擬貨幣的生態鏈。其實在移動應用里面，如果可以把它設計好的話，實際上也是一種提高黏度的做法。其實這些東西都是可用的一些交界的方式，在互聯網的世界里，如果你只想單點的打法，你是永遠贏不了，但是如果你可以多方位去考慮，你的商業模式跟產品怎么去優化的時候，其實你就可以帶動很多這方面的產品的獨特性。

童士豪觀點：

1.在過去的8年里，中國互聯網公司通過廣告賺取的收入與美國互聯網公司相比是非常少的。因此中國互聯網公司不得不去思考如何通過用戶流量創造更多的商業價值。借此，兩個創新性事物產生了，一個是電子商務，另外一個是虛擬物品。

2.對比中國、美國創投，美國是精英創業，中國是屌絲創業。三種中國模式在海外是有成功機會的：（1）做工具。典型如3G門戶、獵豹、UCWEB等，這三家都是從海外逆襲取得成功。他們共同的做法是從工具變成平臺，工具可以獲得流量，之后再引導消費者做其他消費，比如用瀏覽器、娛樂、電商等。這種從工具切入，單點突破的思維方式是美國、歐洲公司所不具備的；（2）做跨境的電子商務。全球的屌絲用戶市場大概就是中國的三四倍，如果懂國際化的話，其實中國的模式在海外是有市場的。（3）做虛擬產品。道具、娛樂方面的貨幣模式在海外很少，只有韓國、日本、中國有，而Zynga已證明這模式在美國市場也有機會。

6.晨興

知名合伙人：劉芹

投資特點：晨興資本投資了小米科技、YY、多玩、UC、鳳凰新媒體、迅雷、雪球財經、有利網等。其合伙人之一劉芹與雷軍關系緊密。

劉芹投資觀點：

1.互聯網技術的核心就是超級鏈接，每個鏈接之間信息的流動就是流量。有兩個關鍵點：一個是節點和連接，一個是數據信息。信息的采集和傳播發生變化，每個人都是一個信息的節點，每個人都是信息的采集器，每個人又都是信息的接收器和廣播器，而且facebook這種社交網絡，都用社交關系把信息流動變得更為有序，所以效率上帶來變化。

2. 當信息不對稱打破，信息流動開始簡單容易，原有的暗箱消失，很多產業鏈里面的價值會消融。原本的組織行為、管理學里面，特別是在商業價值鏈上下游的關系里面，所有依托于傳統的信息不對稱方式所存在的“合理性結構和流程”，都會面臨非常大的挑戰。所以原來利用信息不對稱來做生意的企業都可能面臨被淘汰的局面。

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