來源|牛牛的社區

不容置疑,AR/VR是現在的新熱點。截至2016年3月的過去12個月里,VC們已經投資了17億美元,其中僅今年第一季度的投資就有12億。目前AR/VR市場已經出現了4家獨角獸公司:MagicLeap, Oculus, Blippar, Mindmaze。這個數目很大,很令人興奮。但是正如DFJ的合作伙伴Bubba Murarka所說:“不是所有的VC都對此熱衷探索。”

推陳才能出新

Accel領投人Kobie Fuller認為,AR/VR是“信息計算技術的下一個階段,這不是是否可能的問題,而是何時實現的問題”。DCM的普通合伙人Jason Krikorian相信,AR/VR可以使“以往不可能的體驗實現”。Mayfield總經理Tim Chang這樣描述VR/AR,“它是人類歷史的下一個進化,完全是個全新的階段。這就是我的定義。”

高通投資公司總經理JasonBall認為“AR/VR將成為所有事物的新UX/UI體驗,但需要一定的時間。”AITV普通合伙人BillMalloy說“盡管AR/VR還未被大眾完全理解,但長遠來看,它遠勝于電視和電腦”。Colopl的下一任CEO ShintaroYamakami認為AR/VR可以成為“各行各業的根基”。Danhua資本的總經理DoveyWan也認為AR/VR可以“增加信息密度并減少距離”。

那么這意味著所有人都這樣想的嗎?

在硅谷、好萊塢、倫敦、中國、日本、韓國的VC和創業者們的交談中了解到,投資人對于AR/VR持有不同的觀點。

• 堅信派:成立專門投AR/VR的資金(主要是天使、種子輪和A輪)。這就是它們可以退出的原因,投資組合大部分都是AR/VR。

   

• 觀望派:主流VC投資公司。他們積極地進行投資,每家公司都有一些AR/VR的投資組合。獨立基金的合伙人通常分開了兩撥人:支持者和不支持者

   

• 否定派:那些認為AR/VR發展還為時尚早并持懷疑態度的主流風投公司,暫時不會進行投資,也許永遠不投資。

高通投資的Ball認為這種情況在接下來的2-3年內將會改變,“那些觀望的風投們將會成為炫耀自己有先見之明的群體,而否定黨們將會大呼當初自己又一次錯過了好機會。”高通已經投資了兩家AR獨角獸公司,對于此前景有非常清晰的認知。

要引金鳳凰,先栽梧桐樹

VR前景廣闊,AR的前景更加廣闊(但所需時間也更久)。但在所有早期市場中,發展道路都是曲折而非一路暢通的。所以盡管在AR/VR擁有長期巨大潛力的情況下,今年的盈利可能只有幾十億美元,2017年會有大幅度增加,也有望在2018年扭轉局面(那時的AR路線圖也許使用時間和壽命都足夠長的電池,而且電信運營商們也可以使用其蜂窩功能為AR移動提供多樣補貼,并作為智能手機的替代品)。Comcast投資公司的總經理MichaelYang并不認為市場最佳時機的不確定性會成為一個障礙。“互聯網大佬們如谷歌,Facebook,微軟,三星和索尼的進入,給了市場很大的信心。相應的人才也將會流入。這使得人才和交易流通有了可能性。”但是The VRFund的合伙人MarcoDeMiroz認為“該領域的創業者要籌集到18-24個月的資金通道,直到迎來市場的廣闊期。”

RRE執行合伙人Jim Robinson很明智,他在90年代沒有投資VR,而選擇現在進入市場。“這個技術現在已經足夠成熟了,它能真正引發人的“生理反應”。我們投資8i的原因正是想要讓人們進入VR的感官世界。在初期發展的這幾年,8i就非常具有創造性和技術性,不會過于頭腦發熱,并且很善于管理資金。” Inevitable Ventures合伙人兼音樂人D.A. Wallach在6年前就與DAQRI公司合作,一頭扎進了市場,近來更是與8i公司在VR領域進行了更多合作。“用戶將會決定什么樣的內容在未來幾年內哪些行和哪些不行,所以能激發強烈情緒體驗的基礎技術在現階段的市場上是很讓人感興趣的。”

解決X+AR/VR的問題,而非AR/VR+X

AR/VR已經包圍了整個相關行業。但是VC們有不同的看法。Translink資本的總經理Jay Eum認為AR/VR是一個在更大的水平板塊中的細分領域。“潛心研究一個特定的行業,并且找到可以被有效解決的問題,或是能通過AR/VR獲得提高的體驗,那么你就能發現有價值的東西。這就是為什么我們投資Penrose Studio的原因。”ComcastYang想法相似,“接下來各行各業都會結合VR技術來服務我們,因為他們知道如何好好利用自身的VR專利。要做好這些需要有相關知識、合作和市場策略。”結合市場時機的問題來看,Accel的Fuller正在尋找“現有的且可長期應用的實際商業模式”。

FirstMark Capital總經理Matt Turck投資了Sketchfab,因為它可以定位成一款3D產品工具(Photoshop,Sketchup, TiltBrush, RealSense, Tango),又可以定位成一個3D消費平臺(VR, AR,web, mobile, 3D printing),這很有戰略意義。所以不管哪種技術最終勝利,他們都將是產業生態中的一部分。” Suffolk Equity合伙人Freddie Martignetti回到剛才那點,說到“別在乎市場時機,要投資那些能成功的杰出團隊。”換言之,AR/VR創業公司需要在特定行業做出優異成績,這樣才能在未來2年內盈利,同時也要有占領市場規模的野心。僅僅是擅長AR/VR,而沒有拓展技術作為未來支撐的話,是不足以說動VC們的。

追隨資金流動

不是所有的VC們都是一樣的,他們并不都擁有相似的想法。若想得到一大筆投資的話,需要對他們分別作出仔細的研究。

Accel的Fuller在“提高用戶行為、沉浸式體驗分享作為媒介的下一個演化,并且產生大量的AR/VR用戶自己創造的內容”上看到了機遇。“這將形成使用習慣和長期性,用戶在AR/VR平臺上得以代表他們自己。”

Balderton Capital合伙人James Wise對“后臺的基礎設施”很感興趣,“這可更廣泛地采集、處理和創建AR/VR及應用該技術的App,并且中間層也讓這些都成為了可能。AR/VR需要徹底變得簡單以讓每個人都能使用和創建。”

DCM的Krikorian相信市場需要讓用戶們“參與而不是圍觀。它不僅僅是引人入勝的娛樂,更需要人們真正參與并建立真正的聯系。為此,我們需要像以往對待移動技術那樣從現行體系中去除阻力。”

Michael Yanover是CAA的商務拓展及投資負責人,他對“內容平臺而非內容本身”的投資感興趣,“在內容平臺上,CAA可以增加價值,并與消費者驅動型企業建立聯系。”

那么投資的資金都流向哪里了呢?截至2016年第一季度,在過去的一年里,在AR/VR領域的投資主要聚焦于AR/VR硬件、視頻、解決方案/服務、游戲、廣告/市場、消費級應用、分發平臺、技術和外圍設備。其中Magic Leap占了總投資的近一半份額;其余的領域相對于2015年第四季度,在2016年第一季度也增加了45%。

全球投資情況

早期投資都有一個可預見的模式:種子輪、A輪、B輪、C輪等等。有一些投資說不準會在哪一輪進入,有一些卻比較清晰(如頂級風投公司First Round Capital)。但是早期市場比較特殊,尤其是從B輪以后。AR/VR也沒有兩樣。

在種子輪,資金專門用于AR/VR,孵化器和天使投資人經常在一起工作,市場是狹窄又陡峭的。樂意在種子輪即跟進投資的機構包括HTC Vive C、Colopl Next、The VR Fund、Super Ventures、Signia Ventures、Maven Ventures、Rothenberg Ventures、PresenceCapita、Gree VR Capital、Boost VC、GregCastle等,甚至還包括了硅谷著名的VC。

在A輪投資時,市場會變得更廣闊也更顯而易見。一些AR/VR種子投資者有財務能力跟投,一些沒有。Digi-Capital在全球追蹤了對200個AR/VR感興趣的VC和公司以及其他許多積極尋求A輪投資機會的VC。

從B輪再往后,市場會發生引人注目的變化。B輪通常要有收益作為跟投依據,所以對VC機構來說,投資AR/VR的早期市場也變得更難決策。這正是硅谷的VC們指導投資組合公司的重點。他們會平衡來自中國、日本、韓國及其他國家及地區的戰略投資者及國際投資者的關系。二十世紀福克斯娛樂公司的董事長Mike Dunn清晰地表明了他們投資ODG的原因,“我們知道這將會成為行業未來很重要的一部分,投資這種優質創業者的機會并不是每天都有的。”

AR/VR創業者另一個要考慮的因素是投資時期。AITV的Malloy簡明扼要地說:“如果你的資金已處于‘豐收’模式,那么考慮到投資年期,就很難給AR/VR進行投資;如果你的資金處于‘播種’時期,那就不會太局限,在觀察市場時機時有很大的主動性。”

別再給VC畫餅了

AR/VR技術很炫酷,但這個特質在VC這就開始弱化了。Borealis Ventures的總經理Jesse Devitt說正如他早預見的,“不要再跟我畫大餅了。沒錯,你可以在VR領域做出非常漂亮的成績;也沒錯,第一次體驗VR時會覺得很酷。但美麗的藍圖重復了數十遍后就變成陳年古董了。

讓我看到一些有用的東西。這才更加炫酷。”換言之,你能用AR/VR技術做出讓人驚嘆的視覺體驗并不意味著能帶來收益。如果你不能讓用戶(不管是消費者或企業)感受到實際的用途,或者你做出來的東西跟智能手機、平板電腦或PC相比沒有簡化操作,那為什么還拿給VC看呢?

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