來源 獵云網

編譯 蔡妙嫻

本文作者為First Round的合伙人Josh Kopelman。

從來沒有一個時期，能比現在更加適合創業。在過去的四年中，進行種子輪融資的公司數量翻了四倍。近段時間，200多家微型風投公司對早期階段創企進行了總計為40億美元的投資。AngelList和FundersClub等股權眾籌平臺正越來越受到歡迎，對于企業家來說，這是不容錯過的創業時機。

曾經，創企的種子輪融資總要經歷幾周到幾個月的時間，而現在我們看到，有些公司甚至在幾天之內就完成了融資交易。此外，孵化器和加速器公司也在成批培養創企，這些創企中有些在幾小時內甚至是走下融資演講臺的那一刻就拿到了投資條款清單。

然而頗具諷刺意味的是，我認為當下種子輪數量的激增在不經意間也造成了不少公司A輪融資的慘敗。種子輪來得如此輕松，以至于許多創始人都開始產生過度的自信，以為A輪融資也不會難到哪里去、

不久之前，我接觸到了一支才華橫溢的團隊。這支團隊年輕的創始人們不費吹灰之力就拿到了種子輪融資，甚至被超額2倍認購。6個月后，這支團隊開始了他們的A輪融資。A輪融資開始不久，他們就被現實狠狠打了臉。盡管他們最終還是融集到了資金，但融資數量遠遠低于他們原先的期望值。該團隊的CEO表示：“我們的種子輪來得太快太容易，然而當我們啟動A輪融資后，投資人們開始對我們的數據不斷審問，這種感覺就像你剛從小學畢業就讓你去念大學。”

相似的經歷我還見過許多。在我看來，目前行業中種子輪融資數量的劇增帶來了A輪融資的艱苦性。在這種環境下，如果創企們想要保持穩定成長，關鍵在于拿到第一筆融資之后不要揮霍。

下面，我想和大家分享一下我的想法，關于為什么不揮霍種子輪資金如此重要，以及創始人們應當如何做才能防止在A輪融資中被虐。

融資環境發生了什么改變？

在我的職業生涯中，從未經歷過像現在這樣輕松的種子輪融資環境。但也正是這樣的環境，增加了所有東西的難度。它讓年輕的首次創業家們看到，自己原先認為十分艱難的事情不過如此，這樣一來，當他們進行下一輪融資時，期望值也就相應地拉高了。

但是請注意，A輪融資的整體數量并沒有變化。因此，當有4倍數量的公司拿到了種子輪融資時，你的競爭對手也就增多了4倍，融資難度更是升級了4倍。

我曾與眾多創始人交換對于A輪融資的想法，其中有一名創始人表示：“種子輪融資主要關注你的想法和團隊，而A輪融資則是數字的天下。我們當時連什么是LTV（用戶的終生價值）、CAC（用戶獲取成本）都不知道，分分鐘被投資人們秒殺。”

之所以會出現這樣的情況，一大原因就在于創始人們錯將平時的閑聊當做風投真的對他們感興趣。創始人們可能會收到風投發來的無數郵件，然后他們會覺得，哎呀看來得開始融資了，否則錯失了機會多可惜。于是他們急急忙忙開始準備，往往導致公司在還沒有準備好的時候就進入了融資過程。然而，風投們其實只是在撩你，并沒有走心。他們希望創始人們在開始融資時，能給他們去個電話。

對于創企來說，過早開始融資要冒許多風險：

1.你的各方面發展還未達到相應的程度。

2.在創企圈里，融資消息傳得比閃電都快。你想，如果20個投資人已經與你見過面，那么還會有多少風投愿意見你？這就好比一家餐廳，你的20多個朋友都告訴你說這家餐廳非常糟糕，你還會愿意去嘗試嗎？

3.即使其他風投沒有受到風言風語的影響，但在他們心里，你已經是有污點的了，這對你來說自然不是什么好事。

4.一旦投資人們對你產生負面的印象，那么你的形象就很難改變了。

除了過早邁出融資的步伐，我們還看到，創企們越來越喜歡追求大額A輪融資。但很明顯的一點是，市場對此的接受程度并不好。我們經常看到創企將A輪融資目標設定在1500-2000萬美元之間，而且他們往往不久前才獲得種子輪融資。要知道，對投資人們來說，創企的這一融資目標讓他們要比以往多下3倍的決心。創企們之所以如此渴望1500萬美元以上的融資額，主要原因在于：

1.創始人們看到數據點后，相信新常態已經出現。比如說，某創始人看到自己的朋友獲得了大額A輪融資，又讀到幾篇大額A輪融資的報道，接著就相信自己也能做到。這種想法太不切實際了。

2.后期階段投資人給早期階段創始人造成了壞的影響。舉個例子，某創始人在沙山路（硅谷著名的風投一條街）向投資人表達了自己超大額的融資輪目標，而該投資人并未對此表現出懷疑或給出較為實際的建議，于是這位創始人覺得，嗯，看來自己很有戲。

在我的經歷中，最杰出的那部分創始人們總是能夠靜心等待。等待自己的市場牽引力足夠證明公司實力，等待質的變化來證明公司取得了可觀的進步，而當他們實現這些目標時，他們也往往將融資目標設定地較低。畢竟，你總不能跟投資人說：“嘿，那什么，我上個月不是跟你說我準備融1500萬嗎？但是在和幾個投資人談過以后我決定只融600萬了。”大寫的尷尬。

與此相對的場景是：“我原計劃是融資600-800萬的，但是挺多投資人對我們很感興趣，現在看來我們可以融到1200萬。”是不是好多了！

創始人們該如何做？

我想說的是，盡管扭曲的A輪融資越來越多，但你不一定要跳入這個怪圈。

比如，你可以充分利用種子輪融資膨脹的趨勢，在早期融資中籌到盡可能多的資金，給自己爭取更多的時間來滿足發展需要。要記住，A輪融資時，大家只想看你的各項數據（包括市場牽引力，公司成長，潛力等等）。

我的建議是：仔細研究，找到愿意幫助創企發展的投資人，雖然說獲得著名天使投資人的投資可以讓你聲名鵲起，但相較之下，能夠卷起袖子實干，把你介紹給他人，幫你聯系人脈，招聘人才的投資人才是你真正的朋友。

當你成功獲得種子輪融資后，做好合理的資金使用計劃，否則你可能還沒見到什么影子，錢就沒了。

保持低燒錢率，直到你開發出了市場匹配產品。有些公司可能會說：“OK，我們有足夠支撐12個月的資金，那我們就在11個月后推出產品。”這可不算什么好計劃。

假設你在產品開發上花費了11個月，并且按時配送出產品的話（這一點本身就很難），你還是會在收集市場對產品的反饋數據時窮到揭不開鍋。

如果你是一家電商公司，而且知道圣誕假期營收將占據公司總營收的40%，那么你千萬不能在11月的時候就手頭拮據，你必須要撐到第二年2月，保證所有數據收集完畢。

說到融資時間，請記住，正常的融資過程要持續4-8周時間；如果加上準備和最終確定交易的時間，那大概需要幾個月。輕易壓縮這一過程往往是伴隨著危險的。

還有要記住的一點是，數據并不是A輪融資的唯一衡量標準，你的融資演講一定要經過一遍遍的打磨、排練。這件事本身就不討喜，你想逃避也很容易，但融資演講的成敗只在一線之間，萬不可馬虎。

我們的建議是：準備A輪融資的時間不要短于4周。

敘敘說了這么多，你心中可能會涌起馬上去融資的沖動。淡定，咱們還沒必要這么趕趟。千萬不要將自己本該用于發展公司的時間用來融資，讓自己還沒會走就想跑。

作為創始人，你要向商業顧問和其他企業家尋求指導，讓他們告訴你在A輪融資之前各項數據指標要達到什么要求。這些指導最好來自于和你處于同一領域，或對你的商業模式十分熟悉的人。

我強烈建議創企創始人們對心儀的風投公司進行全面的了解，比如和他們之前的投資對象聊聊天，和之前給他們做過投資演講的企業談談話，了解這些風投公司的偏好和要求都有哪些。你要知道，當涉及到企業家素質時，每家風投的期待都是不同的；而你了解地越多，也就越能調整自己的會議戰略。

俗話說，失敗乃成功之母。如果你在融資過程中遇到了挫折，不要灰心喪氣，以為一定是壞事。創辦公司不容易，打造出杰出的產品不容易，招聘人才不容易，融資更是艱難異常。不要讓輕易獲得的種子輪融資欺騙了你，以為接下來的路也會如此順暢。

總結

A輪滑鐵盧現象正在各個行業發生；

從來沒有比現在更好的創業時機，在當下的環境里，成功獲得種子輪融資的可能性增加了4倍；

為了避免遭遇滑鐵盧，請在各項數據達到一定程度后再開啟A輪融資，過早開始融資太過冒險；

合理確定自己的融資目標。融資額拉高永遠要比降低簡單，讓市場為你發聲。

考慮在種子輪融資中多籌集些資金，為自己在A輪融資前爭取更多發展的時間。

在種子輪融資期間花時間仔細選擇適合自己、能幫助公司走向下一輪融資的投資人。

了解怎樣的數據能夠證明自己的公司已經發生了質的改變。

不要慌張，在邁出下一步之前做好自己力所能及的各項準備。

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