來(lái)源|思達(dá)派

關(guān)注創(chuàng)投圈的人可能都會(huì)發(fā)現(xiàn),融 Pre-A 輪次的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目越來(lái)越多,尤其是從2015年下半年開始,國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目頻繁爆出獲得 Pre-A 輪融資,可以說(shuō) Pre-A 輪融資正在成為人民幣基金的新趨勢(shì)!

目前仍然還有不少人不了解 Pre-A ,為此思達(dá)派(Startup-Partner.com)小編專門采訪了跑在人民幣基金最前面的天使投資機(jī)構(gòu)——梅花天使創(chuàng)投,以及在融資第一線的創(chuàng)業(yè)者們,告訴你Pre-A的意義和存在邏輯:

簡(jiǎn)言之,Pre-A 就是介于天使和A輪之間的融資輪次。據(jù)梅花天使創(chuàng)投合伙人張?bào)阊嘟榻B:“A輪的投資機(jī)構(gòu)要求產(chǎn)品達(dá)到一定的用戶量、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù),而Pre-A輪對(duì)數(shù)據(jù)的要求會(huì)低一些。”

最近幾年,TMT風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)發(fā)生了一些巨大的變化,風(fēng)險(xiǎn)投資原來(lái)的主力是美元基金,但隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)標(biāo)的的渴求、退出通道的可預(yù)期,涌現(xiàn)出一大批能夠接受風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的人民幣基金。尤其是這兩年,美國(guó)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)公司的預(yù)估不樂(lè)觀,美元結(jié)構(gòu)搭建時(shí)間長(zhǎng)且流程復(fù)雜以及中概股私有化等影響,可以預(yù)期人民幣基金在2016年會(huì)更受市場(chǎng)歡迎。

但從現(xiàn)實(shí)情況看,目前A輪的投資人也日益謹(jǐn)慎,很多機(jī)構(gòu)從2014年、2015年的鼓勵(lì)補(bǔ)貼一下子變成了要看收入甚至要求利潤(rùn);且人民幣基金的錢大多集中在兩頭,做天使想“以小博大”的多,做PE想“收割成果”的多,中間出現(xiàn)了斷檔。這就更加凸顯了 Pre-A  輪的意義。

1)對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō),

創(chuàng)業(yè)成本水漲船高,一般300萬(wàn)人民幣左右的天使投資通常只夠搭建模型,基本跑通項(xiàng)目模式,數(shù)據(jù)量還達(dá)不到A輪投資的要求,導(dǎo)致大多創(chuàng)業(yè)者在正需要沖業(yè)務(wù)量的時(shí)候很可能出現(xiàn)資金斷層。而這時(shí)的創(chuàng)業(yè)公司通常需要一千萬(wàn)人民幣左右的Pre-A輪融資再篩選的項(xiàng)目會(huì)更穩(wěn)健,業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)甚至提高5倍以上。

C輪階段的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目悅動(dòng)圈的創(chuàng)始人兼CEO胡茂偉,他表示當(dāng)初融天使,是在什么都沒(méi)有的情況下“刷臉”得到的。產(chǎn)品出來(lái)后為了增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)的信心和讓產(chǎn)品推廣預(yù)算更寬松、跑的更穩(wěn)健,就選擇融了一輪 Pre-A ,現(xiàn)在看來(lái)效果非常明顯的。目前悅動(dòng)圈已經(jīng)是運(yùn)動(dòng)健康領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊,估值數(shù)十億。

2)對(duì)于投資人(尤其是人民幣投資人)來(lái)說(shuō),

天使投資既是體力活,又是技術(shù)活,需要投資機(jī)構(gòu)對(duì)賽道、商業(yè)模式、團(tuán)隊(duì)做綜合而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呐袛唷６?Pre-A階段的項(xiàng)目模式基本成型,團(tuán)隊(duì)搭建完成,有專業(yè)天使投資機(jī)構(gòu)背書,不僅風(fēng)險(xiǎn)大幅降低,回報(bào)高,而且并不需要投資人對(duì)產(chǎn)品、行業(yè)做多么深刻的研究,甚至只需要單純投錢,做純粹的財(cái)務(wù)投資就可以獲得高額的回報(bào)。

梅花天使創(chuàng)投合伙人張?bào)阊喾窒硭翱催^(guò)的一個(gè)農(nóng)業(yè)創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目,天使輪的錢只夠支撐他做一個(gè)縣的業(yè)務(wù),而A輪的投資人想要看到的是他一個(gè)省的業(yè)務(wù),看他的模式是否能夠打破區(qū)域的壁壘。但這時(shí)他其實(shí)已經(jīng)跑通了整個(gè)模式,只需要一些錢去復(fù)制模式而已,可卻沒(méi)有錢,所以這時(shí)就是 Pre-A  介入的最好時(shí)機(jī)。

由此看出,Pre-A 更有利于優(yōu)勝劣汰,促進(jìn)創(chuàng)業(yè)生態(tài)的健康發(fā)展,就像是人民幣基金的巨大金礦和創(chuàng)業(yè)公司的催化劑。

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