來(lái)源|36氪

作者|downpour

從上市企業(yè)看看你的機(jī)會(huì)在哪里?

編者按:題圖為當(dāng)?shù)貢r(shí)間2011年5月11日,中國(guó)婚戀網(wǎng)站 “世紀(jì)佳緣” 在納斯達(dá)克上市,LED 屏上打出了中國(guó)國(guó)旗圖案。20年一瞬,作者想為我們梳理中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)走的是一條怎樣的道路。本文作者downpour,原發(fā)布于微信公眾號(hào)“技術(shù)創(chuàng)業(yè)空間”(itstarter),技術(shù)人員的創(chuàng)業(yè)必讀媒體。36氪經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

大家好,我是downpour。今天由我來(lái)發(fā)起第一個(gè)話(huà)題:中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的赴美上市之路,希望通過(guò)對(duì)過(guò)去的梳理和總結(jié),展望未來(lái)技術(shù)創(chuàng)業(yè)的趨勢(shì)。

歷史回顧

在這個(gè)全民創(chuàng)業(yè)的時(shí)代,把企業(yè)做上市或許是每位創(chuàng)業(yè)者都?jí)裘乱郧蟮摹，F(xiàn)在,國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)有了越來(lái)越多的上市選擇,比如近期異常火爆的新三板。而在過(guò)去,能夠成功登陸美國(guó)納斯達(dá)克幾乎成為了一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)走向成功的重要標(biāo)志。今天,我們就來(lái)幫助大家一起梳理一下過(guò)去20年間中國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的赴美上市之路。

中國(guó)的創(chuàng)業(yè)企業(yè),尤其是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的赴美上市之路隨著資本市場(chǎng)情況的變化,產(chǎn)生過(guò)數(shù)波上市的浪潮,每一波浪潮的代表企業(yè)都不同,下圖是筆者總結(jié)的自2000年以來(lái),中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)代表企業(yè)的上市時(shí)間表,在這張時(shí)間表上,我們能夠比較清晰地看到2000年以來(lái)的四波浪潮:

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的第一波上市潮,以門(mén)戶(hù)為代表的三劍客(新浪、網(wǎng)易、搜狐)的上市為標(biāo)志。在上世紀(jì)90年代末,互聯(lián)網(wǎng)興起的主要表現(xiàn)形式就是網(wǎng)站。那么衡量一個(gè)網(wǎng)站是否成功的標(biāo)志是什么呢?是訪(fǎng)問(wèn)量!所以,門(mén)戶(hù)網(wǎng)站作為綜合性的內(nèi)容載體,很容易成為訪(fǎng)問(wèn)聚集地,我們俗稱(chēng):「入口」。也就是從這個(gè)時(shí)候起,「入口」開(kāi)始成為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展所圍繞的最重要的概念,后面我們可以看到圍繞著「入口」這個(gè)概念,衍生出各種各樣的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和商業(yè)模式。

搶占「入口」成為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展這個(gè)階段最重要的商業(yè)模式,而「入口」的概念也深度影響了之后互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展過(guò)程中的每個(gè)階段。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的第二波上市潮,集中于2003年到2007年之間。而在這一期間,我們可以看到上市的公司行業(yè)類(lèi)型開(kāi)始逐漸增多。率先登場(chǎng)的,是2003年底的攜程,成為了國(guó)內(nèi)旅游行業(yè)最大的垂直門(mén)戶(hù)。之后,盛大在2004年中葉上市,陳天橋一度成為中國(guó)首富。

2004年另外2家上市的公司是藝龍和51Job,它們分別代表了旅游和招聘這2個(gè)領(lǐng)域的垂直門(mén)戶(hù)。到此為止,「入口」這個(gè)概念在門(mén)戶(hù)網(wǎng)站上開(kāi)始往垂直領(lǐng)域發(fā)展,同時(shí)迸發(fā)出很多各領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)企業(yè),而這些看似雜亂無(wú)章的垂直縱深,實(shí)際上是圍繞著人們的日常生活服務(wù)(衣食住行)需求逐步展開(kāi)的。所以,2006年新東方的上市,標(biāo)志著圍繞日常生活的各個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司獲得了空前的成功。

還有這期間上市的巨人、九城等游戲公司——游戲這種娛樂(lè)方式也是我們?nèi)粘Ｉ畹闹匾M成部分之一——以其強(qiáng)大的變現(xiàn)能力,迅速成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的一股重要力量。當(dāng)然,有人往細(xì)分領(lǐng)域挖,就有人往縱深挖。百度就是典型的把訪(fǎng)問(wèn)入口做成超級(jí)入口的公司,由于搜索是人們?cè)L問(wèn)互聯(lián)網(wǎng)最大的剛需之一,百度的成功,標(biāo)志著在 PC 端超級(jí)入口的概念已經(jīng)發(fā)揮到了極致。

第二波上市潮,是把互聯(lián)網(wǎng)帶入日常生活服務(wù)的重大成功,「入口」的概念也開(kāi)始往垂直和縱深這兩個(gè)不同的方向發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的第三波上市潮,集中于2010年到2012年之間。在這期間,我們看到垂直門(mén)戶(hù)開(kāi)始百花齊放,進(jìn)入到更多的生活分類(lèi)中:世紀(jì)佳緣是基于婚戀的,搜房是基于房地產(chǎn)的,優(yōu)酷是視頻行業(yè)的絕對(duì)老大。

與此同時(shí),工具類(lèi)「入口」橫向殺出,奇虎和高德地圖的上市讓所有的人明白了原來(lái)互聯(lián)網(wǎng)不僅僅是網(wǎng)站,對(duì)于訪(fǎng)問(wèn)量的追求變成了一場(chǎng)占領(lǐng)用戶(hù)日活的游戲。

在這一波浪潮中,還涌現(xiàn)出了一家社交類(lèi)的公司人人。人人上市的當(dāng)天,股價(jià)就上漲接近40%,市值超越新浪、搜狐、盛大等前輩,而社交作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)模式(區(qū)別于以入口為核心的流量變現(xiàn),社交更多需要通過(guò)為用戶(hù)提供增值服務(wù)來(lái)變現(xiàn)),當(dāng)年也受到了資本的強(qiáng)烈追捧。而當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的率先上市和之后唯品會(huì)的上市,則拉開(kāi)了后續(xù)電商上市的序幕。

第三波上市潮,是一個(gè)承上啟下的階段。我們看到了互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始滲透到日常生活的每一個(gè)領(lǐng)域,互聯(lián)網(wǎng)從一味追求訪(fǎng)問(wèn)量發(fā)展到追求用戶(hù)的日活。與此同時(shí),社交和電商正在以越來(lái)越快的速度向我們襲來(lái)。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的第四波上市潮,起于2013年。我們看到的是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到了一個(gè)全新的階段:寡頭產(chǎn)生(百度、阿里巴巴、騰訊),并購(gòu)叢生(上市公司與非上市公司,非上市公司與非上市公司頻頻并購(gòu))。

從行業(yè)領(lǐng)域看,電商在這個(gè)階段大放異彩,不僅有垂直電商(聚美優(yōu)品),也有自營(yíng)電商的巨頭(京東),更有超級(jí)無(wú)敵的平臺(tái)型電商(阿里巴巴)。

同時(shí),社交類(lèi)的創(chuàng)業(yè)公司開(kāi)始嶄露頭角,微博這個(gè)曾經(jīng)異常火爆的社交產(chǎn)品在此期間上市,而陌陌作為第一家專(zhuān)營(yíng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)社交的產(chǎn)品也成功登陸納斯達(dá)克。

奇虎的思路,獵豹和迅雷脫穎而出,在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司中占有一席之地。垂直生活服務(wù)領(lǐng)域也涌現(xiàn)出了一些上市公司,但更多的獨(dú)角獸還沒(méi)有上市就已經(jīng)具備了互聯(lián)網(wǎng)巨頭的潛質(zhì)。

第四波上市潮,可以說(shuō)是一場(chǎng)資本盛宴,我們發(fā)現(xiàn)中國(guó)也能夠涌現(xiàn)出十億美金、百億美金、甚至千億美金的互聯(lián)網(wǎng)公司。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展也深深影響到了每一家上市公司。

商業(yè)模式

流量 / 電商 / 社交

創(chuàng)業(yè),首先要選好行業(yè)。如果我們不考慮更加垂直的細(xì)分行業(yè),所有公司最終都會(huì)落到三個(gè)領(lǐng)域:

以流量運(yùn)營(yíng)為核心的公司

以電商為核心的公司

以社交為核心的公司

我們現(xiàn)在看到的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)三巨頭:百度、阿里巴巴、騰訊,正好也是從這三個(gè)不同的領(lǐng)域走出來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

當(dāng)然,不同的領(lǐng)域,做法和門(mén)檻截然不同。所以對(duì)于技術(shù)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō),最重要的是:盡可能不要在創(chuàng)業(yè)早期嘗試跨領(lǐng)域。如果我們回顧一下歷史就會(huì)發(fā)現(xiàn),騰訊做電商一定做不好,拍拍就敗得很徹底,直到收購(gòu)了京東才逐步有了和阿里抗衡的資本。而同樣,阿里巴巴做社交也是一敗涂地,來(lái)往幾乎沒(méi)有人去使用它。

在赴美上市的這些公司中,它們通常都選好一個(gè)領(lǐng)域,然后在這個(gè)領(lǐng)域中避開(kāi)巨頭的騷擾,形成一定創(chuàng)新,從而能夠從斜刺里殺出一條血路。比如說(shuō)奇虎360,最初是通過(guò) 360 安全衛(wèi)士占領(lǐng)了大量的電腦桌面入口從而獲得了成功。再比如說(shuō)去哪兒,通過(guò)比價(jià)從而完成了對(duì)旅游入口的再次搶奪。

所以,對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō),考慮好團(tuán)隊(duì)的基因,并在一個(gè)領(lǐng)域中形成微創(chuàng)新,這將是邁向成功的第一步。

直接變現(xiàn) / 流量變現(xiàn) / 服務(wù)變現(xiàn)

任何的商業(yè)模式最終都必須有非常明確的變現(xiàn)方式,筆者為大家總結(jié)了一下赴美上市的公司的主要變現(xiàn)方式:

我們可以看到,這些變現(xiàn)方式中,出現(xiàn)最多的字眼還是「流量」。只是不同的公司對(duì)于流量的變現(xiàn)渠道不同而已。

傳統(tǒng)的門(mén)戶(hù)網(wǎng)站,包括垂直的門(mén)戶(hù)網(wǎng)站,主要是向用戶(hù)系統(tǒng)的輸出內(nèi)容,所以往往這類(lèi)公司通常都是將流量通過(guò)廣告進(jìn)行變現(xiàn)。

而像百度這樣的超級(jí)入口,它在經(jīng)歷了流量通過(guò)廣告變現(xiàn)的第一階段之后,逐漸延伸出各種各樣的流量運(yùn)營(yíng)變現(xiàn)的方式,我們俗稱(chēng)「賣(mài)流量」。這種「賣(mài)流量」的效應(yīng),在 PC 時(shí)代顯得尤為重要,因?yàn)樵谝粋€(gè)網(wǎng)站的早期,百度關(guān)鍵字幾乎就是最有效的推廣方式。這也就是百度成為超級(jí)入口并不斷發(fā)展其它模式,而其它的網(wǎng)站卻始終只能?chē)@廣告變現(xiàn)的根本原因(比如優(yōu)酷的視頻廣告,時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng))。

在這幾種變現(xiàn)方式中,直接變現(xiàn)(用戶(hù)直接買(mǎi)單)是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的一種方式。比如游戲就是非常典型的直接變現(xiàn),所以當(dāng)年的 PC 時(shí)代,幾乎每個(gè)公司都靠賣(mài)點(diǎn)卡,賣(mài)游戲道具賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。而這種變現(xiàn)的方式,在巨頭介入之后變了味,在騰訊發(fā)現(xiàn)了它可以利用自身強(qiáng)大的用戶(hù)體系直接通過(guò)游戲變現(xiàn)時(shí),它幾乎沒(méi)費(fèi)什么勁,就打敗了絕大多數(shù)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,把游戲直接變現(xiàn)做到極致。

通過(guò)用戶(hù)增值服務(wù)變現(xiàn),互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到第二階段(不僅僅追求訪(fǎng)問(wèn)流量,而是要追求用戶(hù)粘性)的主要變現(xiàn)方式,而這種變現(xiàn)方式主要倚賴(lài)的場(chǎng)景是電商。比如世紀(jì)佳緣,直接滿(mǎn)足了用戶(hù)的婚戀需求,用戶(hù)買(mǎi)單的意愿也極為強(qiáng)烈。這種通過(guò)用戶(hù)增值服務(wù)變現(xiàn)的方式,逐步形成了一個(gè)詞匯:粉絲經(jīng)濟(jì)。而粉絲經(jīng)濟(jì),在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,逐步散發(fā)出越來(lái)越強(qiáng)大的生命力。

對(duì)于我們創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō),變現(xiàn)方式是一定要考慮的問(wèn)題。在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中,往往更多考慮的是燒錢(qián)圈地,而圈來(lái)的用戶(hù)和流量,究竟能不能變現(xiàn),這才是最重要的課題。一味燒錢(qián),最終創(chuàng)業(yè)也只有死路一條。

工具 / 平臺(tái) / 生態(tài)系統(tǒng)

近年來(lái)有一個(gè)觀(guān)點(diǎn)十分流行:

l 如果一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品是一個(gè)工具,那么它是一個(gè)十億美金的生意;

l 如果一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品是一個(gè)平臺(tái),那么它是一個(gè)百億美金的生意;

l 如果一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品能夠打造生態(tài)系統(tǒng),那么它是一個(gè)千億美金的生意。

對(duì)于生意的規(guī)模判定可以再商榷,但我們可以順著這個(gè)思路看清楚一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展道路:從工具開(kāi)始,逐步做成平臺(tái),最后發(fā)展成為生態(tài)系統(tǒng)。

以騰訊為例,騰訊早期是一個(gè)非常典型的工具:解決大家的基本社交需求。在打造社交產(chǎn)品的過(guò)程中,利用其用戶(hù)體系往其它的領(lǐng)域?qū)肓髁?從而形成了一個(gè)異常龐大的用戶(hù)增值服務(wù)平臺(tái),再通過(guò)大量的資本并購(gòu),形成了一個(gè)跨眾多行業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)。

目前由于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的產(chǎn)生,使得新型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)要成為生態(tài)系統(tǒng)的可能性已經(jīng)大大降低。記得過(guò)去很多創(chuàng)業(yè)者在尋求融資的過(guò)程中往往會(huì)被問(wèn)到的問(wèn)題是:如果你這個(gè)產(chǎn)品被騰訊抄了去怎么辦?或許在過(guò)去,這個(gè)問(wèn)題還真的有點(diǎn)頭疼,而現(xiàn)在這已經(jīng)不能成為一個(gè)問(wèn)題了,因?yàn)轵v訊根本不用抄,直接把你買(mǎi)了就好了。

正因?yàn)槿绱?對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言,就需要更加明確自己的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目定位,究竟是做一個(gè)工具,還是做一個(gè)平臺(tái)。作為一個(gè)工具,你的目標(biāo)用戶(hù)市場(chǎng)有多大?作為一個(gè)平臺(tái),你的市場(chǎng)規(guī)模又有多大?如果我們仔細(xì)分析那些成功在納斯達(dá)克上市的公司,往往目標(biāo)用戶(hù)是全網(wǎng)用戶(hù),市場(chǎng)規(guī)模至少是千億美金以上的生意。所以,明確自己創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的定位和目標(biāo),是技術(shù)創(chuàng)業(yè)者提高創(chuàng)業(yè)成功率最重要的環(huán)節(jié)之一。

如果你的生意是一個(gè)垂直領(lǐng)域,市場(chǎng)規(guī)模也沒(méi)有那么大,或許獨(dú)立上市的機(jī)會(huì)并不那么大,但是做得足夠好,被巨頭并購(gòu)的概率也很大。事實(shí)上,我們可以看到像騰訊這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭在做并購(gòu)的時(shí)候是有著非常明確的版圖邏輯的:

在微信錢(qián)包的這張九宮圖中,我們看到的滴滴打車(chē)、京東、大眾點(diǎn)評(píng)、美麗說(shuō),幾乎就是各個(gè)領(lǐng)域的佼佼者,它們都有騰訊的入股,成為騰訊這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)中細(xì)分領(lǐng)域的版圖支撐者。

綜上,我們?yōu)榇蠹掖笾驴偨Y(jié)了互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的主要的一些商業(yè)模式、變現(xiàn)方式和目標(biāo)定位,希望對(duì)各位技術(shù)創(chuàng)業(yè)者有所啟迪。

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