來源 | 創業邦雜志

公司股權必須知道的事,期權與受限股的區別,讀完文章一定能明白。

股權激勵制度

股權激勵是指公司以本公司(股權)股票為標的,對其董事、監事、高級管理人員及其他關鍵員工進行的長期性激勵。當我們有一支有點規模的團隊時,我們是不是真的要發激勵股權?任何一個交易都有一個核心,我們付給員工工資,也給他們發獎金。從基本的交易方面,員工并不是合伙人,為什么我們還要給激勵股權呢?毫無疑問,發了激勵股權,員工會更有歸屬感,給員工激勵股權是希望他們可以更努力地工作。

我們發激勵股權的時候,應該發給所有的員工嗎?在法律上,它的答案是這樣的。

正常情況下,獲得公司股權的一個方式是出錢買。有一種概念叫做人力資本,比如一位創始人現在拿到了 A 輪,這個項目自己出了 100萬,占 80% 的股份,其他人 A 輪出了 1000 萬,占 20% 的股份。這樣看似是不對等的,實際上創始人所獲得的 80% 股權,出的錢是一小部分,其他部分是創始人的人力資本。你有人力資本,員工也有人力資本。

 不是每一個員工都有人力資本,人力資本不等于員工的技能與職齡,實際上是員工的心態。我們面臨一份工作,創始人的心態與員工的心態是不一樣的。員工的心態是:我參加工作,完成了合理的本職職責,拿到了合理的報酬,企業成功與否,我已經盡職了,員工的價值與企業的結果完全無關。創始人的心態是企業如果成功了就是成功,企業失敗了就是失敗。如果員工和創始人有一樣的心態,首先他想的不是多加一點班,想的是這個企業有多少的成長空間,公司能不能從估值 50 萬變成 500 億。作為一個員工,可以獲得一個優秀公司的激勵股權,這是很難得的。

期權和受限股

下面有各種激勵股權的方法,常用的工具是期權與受限股。

1、 期權

 舉個例子,過中秋節,送月餅有兩種方式:第一種是買月餅券送給對方,月餅代表股權,月餅券代表期權,期權得到的是一個未來獲得股權的合同。期權是公司授予員工在未來一定時間內以某一特定價格購買一定數量公司股權的權利。

2、受限股

 第二種方式是把月餅直接送到對方家里,直接送月餅就是直接成為股東。但是有一個條件,因月餅糖份高,吃月餅之前你必須跑三圈,如果沒有完成,月餅會被收回。受限股是公司以某一特定價格向員工轉讓的一定數量的公司股權。員工雖擁有股權,但其僅在達到公司要求后才可享有股權對應的股東權利。

期權與受限股的區別

 具體期權和受限股有哪些方面不同呢?

1、 參與感不同

 相對來說,期權的參與感沒那么強。受限股對員工而言,感覺會比較好。

2、受限不同

 期權和受限股都有一個成熟條件,比如工作必須達到多少年。如果擁有期權的員工在還未達到條件之前離職了,只要收回該員工的期權,并發送一份通知就可以搞定。如果是擁有受限股的員工離職了,處理起來相對會比較麻煩。

 3、受限股,先花錢

 公司發激勵股權大多情況是需要員工出錢買的。如果是期權的話,可以等過戶的時候再買激勵股權,這是期權的特點。受限股不一樣,股權已經給了,擁有股權的時候就得付錢。

4、稅收不同

 簡單的一個結論:期權的稅不是絕對的高,是相對高;受限股的稅要低一些。

以上說了四個不同,給大家一個建議:一般的員工發期權,受限權發給聯合創始人,這樣的人本身是這個公司的核心人物,需要更強的參與感,既然是高級別的人,你很重視他,可以請他先出一點錢出來,加重他的參與感。

期權池

 激勵股權池不是一次性形成的。通常每一輪融資后都可以重新調整期權池大小,不夠再往期權池拿一點。如果你前期拿的融資特別多,后期可以拉著投資人和你一起拿。打個比方,我前期就設立了 10% 的期權池,從長遠角度 10% 可能會被稀釋到 5%,那么發給員工的整個激勵股權是多少呢?當公司 A 輪的時候,可以帶著投資人一起稀釋出一部分股權放到期權池。越往后稀釋股權時,就不是創始人一個人稀釋,創始人可以帶著投資人一起稀釋。這樣對創始人來說,相當于受到一點保護。

期權的架構

現在主要的創業公司結構有三個:第一個是做境外架構;第二個是做境內架構;第三是做境外合資。

1、境外架構

 境外架構的激勵,它的法律架構很簡單,因為境外的法律制度比較健全。

2、境內架構

 在中國做境內項目的激勵股權,首先要把激勵股權留出來,通常是一個主體來持有這些股權的結構。公司準備拿出 15% 做激勵股權,這 15% 在沒有行權的條件下,全都是以期權為假設。

持股的方式

1、創始人自己持有

創始人自己持有激勵股權,操作上最簡單,但是通常會使團隊感受不好。激勵股權用一句迷信的說法:信則靈,不信則不靈。期權是未來的一個事情,如果我們相信未來能夠實現,憑著努力也許就真的拿到激勵股權。如果我們選擇不相信它,也不去努力,激勵股權有可能變成虛的東西。相信與否,實際上是在人心,在整個團隊的心態,更重要的是在于創始人做這個項目的誠意,是不是真的想把這件事給做起來,這很重要。

2、交由機構持有

 機構有兩種選擇:一種選擇是公司,另一個選擇是合伙。大多數人會選擇有限合伙,合伙人有兩種:

A、管理合伙人

 管理合伙人不管持有多少,哪怕只有 1%,也可以擁有 100% 的管理權,這是它的特點。創始人自己做管理合伙人,實際上就能夠代表有限合伙人做任何事,自己是公司的股東,開股東會議自己代表,簽字就代表著全體合伙人簽字。

B、有限合伙人

 有限合伙人不管持有多少股份,哪怕是 99% 也沒有管理權。他的義務對外承擔責任,有些合伙人本身沒有錢了,拿自己的財產承擔有限責任。面對這個問題有解決方法:只要投資這件事情做到位了,有限合伙人就沒有風險。

期權實施階段

激勵股權失敗的一個原因:創始人沒有說清楚激勵股權是分期發放的,使員工感到嚴重低于預期。員工認為他的價值可以得到 100 萬,但創始人只給了他 20 萬。如果創始人還未對員工許諾,要注意這個環節很關鍵。建議的方法是:創始人在許諾的時候,一定要與員工說清楚,激勵股權是分期發放的,你們都值 100 萬,但不是一次性發放,一般來說1年發一次。

期權的成熟

期權的成熟是最重要的,成熟就是給員工一個做貢獻的標準。業績指標是最合理與公平的一個標準。然而更多公司是一個創業團隊,大家彼此真正地投入,所以公司不設立這個業績指標,是相互之間一個基本的信任。第二個,辭退員工的權力在創始人的手里,員工辦事真得不好的話,創始人可以把員工辭退。

行權價格及員工股東權利

行權一般會讓我們的員工用錢購買,行權的價格怎么定?一般以公司估值來做判斷,一般會給員工打 1 到 5 折的折扣。未來員工進來成為公司的股東,都有兩個權利:管理權與收益權。

一般來說,公司會把管理權委托給第三方行使,也就是說對于員工期權也好,受限股也好,拿到了這個股權之后,公司只給收益權,收益權大家都是一樣的,包括分紅與最終拿到的利益這兩大部分收益權利。每個員工成為股東之后,表達的思想就不一樣了,會覺得公司的管理是不是有問題,或是這個決策是否正確,這樣對整個公司的管理層面來講,會產生很多的問題。建議我們在做很多項目時,一個慣例的操作是把管理權委托我們的第三方行使。還有一種情況,管理權如果直接在公司里面持有的話,我們會要求員工把管理權委托給大股東持有。

上市前員工離職處理

 公司上市之后,股價已經有明確的高估值了。如果員工在上市前離職,這里面有兩個部分:一部分是沒達到成熟條件的離職,股權會直接收回;另一部分是達到成熟條件的離職,這個時候股權已經是員工的了,股權分兩類的方法處理:

1、 員工有過錯

 如果是員工有過錯的情況下,公司可以直接回購激勵股權。比如受限股有一個對價,按照對價回購,等于對員工的懲罰力度比較小。

2、員工沒有過錯

 員工的受限股或者期權已經解限了,但是員工沒有過錯,這個時候相當于這個員工拿

著公司的一部分股權,這個股權對于公司來說會有很多的作用,比如未來公司會有新人進來,公司還會給其他員工發放激勵股權。這個時候我們有三條路徑可以選擇:

A、員工直接持有這個股權

 直接持有的情況下,相當于員工雖然離職走了,但是還可以在原來的公司拿股權收益。

B、公司回購

 公司回購的話,我們可以定一個回購的價格,去把員工的股權收回來。

C、讓公司享有選擇權

 未來我們可以決定員工,是讓他繼續持有,還是公司回購。這個是公司開放的一個回購權力,但是回購的時候會面臨一個狀況,如果說公司這個時候運營得不好,我們回購的價格一定是高于行權的價格。一般來說回購價格是在當時回購那個點的公司估值折扣。我們更多的是讓公司有一個選擇權,當然每個公司情況不一樣。

過錯責任的處理

 員工拿到股權的時候,員工出現一些問題,或者嚴重的過錯,這個就是過錯紅線。若違反過錯紅線,全部未行使期權,包括已成熟和未成熟期權,均失效作廢。這對員工來說是一個最大的懲罰。我們會有明確的幾種事項,比如說:一個員工出現了經濟犯罪,這個犯罪在法律上是能夠判決的,員工自己能夠明確知道是不能做的但卻做了,股權是一定要收回的。

另外的重大過錯是違反保密的義務。違反保密的義務是,一般員工會和公司簽保密協議,員工不可以把公司重要的機密泄露出去。還有,員工給公司造成了巨大損失,這個情況下也會收回股權。因此每個員工都要在自己的范圍內做好本職,這一類的過失不發生,大家努力都可以拿到股權。

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